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白糖|SR2309核心观点：供应偏紧未改变，内盘维持窄幅震荡

产业动态：1、巴西：6月前三周出口糖128.51万吨，日均出口量为11.68万吨，同比上年6月的11.14万吨增加5%。2、埃及：糖战略储备足够使用六个月。3、海关总署：5月中国进口糖浆及预拌粉14.54万吨，同比增加3.71万吨。1-5月累计进口63.51万吨，同比增加17.14万吨。

市场分析： 纽糖10月合约上涨5个点，收于26.04美分。伦敦白糖08合约微涨0.4美元，收于702.4美元。原糖盘中触及26.19美分高位。巴西6月前三周出口糖128.5万吨，接近上年同期水平，与市场预期基本持平。巴西供应高峰期，仍观察根据进口国的采购需求。厄尔尼诺天气风险带来的北半球减产仍支撑盘面，使外盘徘徊在前期高点附近，在天气条件未有明显变化的情况下，维持震荡调整。 郑糖09合约夜盘下跌35元，收于6928元/吨，受商品总体小幅下跌影响，郑糖回撤至6900左右，6990压力位持续承压。海关公布5月糖浆及预拌粉进口数据，单月进口14.54万吨，同比增加3.71万吨；累计进口量为63.51万吨，同比增加17.14万吨。低价糖源连续三个月达到近3年单月进口量最高，替代需求提升，但是绝对量上对略紧的贸易流改善作用不大。7-9价差缩窄至40元左右，9-1价差缩窄至276元，近月合约受现货销售不佳拖累。在供应端没有解决的情况下，郑糖预计维持强势整理。

操作策略：日内09合约操作参考区间6900-6950.

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